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郴电国际1Q14季报点评:业绩基本符合预期

发布时间:2014-10-28    研究机构:东兴证券

14年前三季度,公司实现营业收入16.9亿元,同比增长3.4%;归属于母公司净利润9996元,同比增长23.7%;EPS0.475元(原2.1亿股本).其中第三季度实现营业收入6.2亿元,同比增长3%;归属于母公司净利润3661元,同比增长23%。公司业绩符合我们预期。

公司电网主业经营正常。在集中抄表系统的支撑下,公司电力销售业务实现稳定增长,推动公司营业收入单季度同比增长2%,净利增长7%。

工业气体业务营收账款增加,预计年底能够得到解决。因季节性和钢厂及有色金属行业经济效益下滑,用户拖欠电费4326万元、气款3613万元、水费510万元,公司前三季度营收账款额为2.1亿元,同比增长65%。正常年底为收款时期,预计公司工业气体下游客户拖欠应收账款的问题将在年底前解决。

公司第三季度盈利在我们的预期之内,随着集中抄表系统的日益完善、工业气体项目生产正常,预计公司未来业绩将持续增长。以增发完2.8以总股本计算,预计公司14-16年EPS 0.5、0.98、1.18元,PE 28、15、13倍,我们看好公司未来发展的前景,维持“强烈推荐”的评级。

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